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对于上市公司来说，募集现金支付股份对价当前环境较为困难，而发行股份支付对价在当前股价和估值之下又觉得不换算。定向可转债可以既能够被交易对手接受，而由于存在转股价格的上修条款，如果价格大幅上涨，对于现有股东的稀释和摊薄相对较小。总的来看，鼓励兼并重组政策频出，定向可转债试点、定增募集现金条件和用途的放松、可以通过融资做回购，组成了一套完整的通过并购做市值管理的闭环。

多只主流指数调整样本股 冲击不大 指数基金已提前平滑调仓日前，上海证券交易所与中证指数有限公司、深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司均宣布，对各个指数实施样本股定期调整。值得注意的是，由于市场对指数样本股调整会提前反应，主动投资策略在指数调仓1个月前已先行调整投资组合，因此指数样本股调整影响主要在于指数基金调仓。不过对于此次调整，部分基金经理认为整体影响不大。

虚加杠杆的雷曼兄弟2008年9月14日，华尔街迎来了自1929年经济大萧条以来最惨淡的一天：美国第四大投行雷曼兄弟公司宣布破产，道指暴跌504点，创近7年来单日最大跌幅。紧跟着，全球金融市场势如山崩。当时，银行的资本杠杆基础如此之高，以至于其标的资产的细微变动都会带来灾难性的后果。2008年9月15日雷曼兄弟申请破产保护时，杠杆率高得令人咂舌。根据雷曼兄弟提交给美国证券交易委员会的报告，2007 年年底之前，其杠杆率为30.7︰1。而这一比率在此前的几年攀升势头明显，2004年杠杆率为23.9︰1，2005年为24.4︰1，2006 年达到26.2︰1。居高不下的杠杆率将银行置身于经营险境，尤其是在与住房相关的市场中，因为存在大量的住房抵押贷款支持证券，风险极大。

分析人士指出，目前的形势还不足以让欧洲央行恢复危机模式。如果经济数据继续令人失望，欧洲央行可能在下一次货币政策会议后宣布，经济下行已经成为事实，从而决定推迟加息，并可能推出一些宽松货币政策帮助提振经济。之前不少分析称，欧洲央行将在今年第四季度进行近10年来首次加息，但目前一些分析预计，欧元区经济正面临增速放缓，欧洲央行今年晚些时候进行10年来首次加息的可能性正在降低，更可能等到2020年中再加息。

还有，就是对政策的把握程度。前外长李肇星在担任中国驻联合国代表时有过一个例子。一位随员跟他汇报，刚才有个陌生人向他散发“一中一台”“台湾独立”材料。李肇星对这位年轻同事的政治敏感性很不满意，“外交授权有限是对的，但也要看什么问题。你看有人散发’台独’材料还要向我报告？你应该当场驳斥这个人，当面把材料撕掉。你快跑回去，看看那个人还在不在。”

“不，我看好中小创”“哦，我也看好科技股”“不，我看好中小创”“嗯，我认可你，我也觉得成长股机会更大一些”“嗯，嗯？不，我看好中小创”（本文纯属虚构，如有雷同纯属巧合）近期，关于风格的转换又开始被广泛讨论。在面临经济下行、白马股业绩普遍低于预期的背景下，“价值投资”似乎在经历了两年的热闹之后又重归于平静。在经历了长达三年半的大跌后，中小市值公司看起来似乎没那么贵了。而经济下行、流动性改善，又让投资者对此前被遗忘和抛弃的中小盘股票开始重新投了一眼。在这个档口，我们忍不住想问一句：您关注的到底是什么？科技股？中小创？TMT？还是成长股？